IPO堰塞湖壅塞到何时

作者:admin 发布于:2017/11/9 分类:香港六彩开奖结果今晚

 

IPO堰塞湖壅塞到何时

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  近日,又有9家企业获得了监管部门的IPO批文,其中4家将登陆上交所,两家登陆深交所,3家登陆深交所。

这也是今年以来证监会下发的第8批IPO批文,筹资总额预计不超过53亿元。

  饶是9家企业成批集中获得IPO批文,也难以纾解目前众多企业排队申请IPO的窘境。

据证监会,截至6月2日,IPO受理首发企业达801家,而上一次排队企业达到800家,要追溯到2012年11月。

经过三年多的改革,积压再创新高,股市的融资功能限制也一直未能破解。

  一方面是疲软不振的股市,一方面是嗷嗷待IPO的排队企业。

按照目前的发行节奏,即便不考虑新增的IPO申请,要消化已受理这800余家企业,恐也需要三年时间。这一现象称其为“IPO堰塞湖”似乎并不为过。

  IPO堰塞湖的故事已经多次上演,一而再、再而三背后的症结屡治难消。

究其实质,还须从市场供需角度来考量。

  上市公司作为供应方,那么多企业不惜任何代价也要排队IPO,甚至不少,在A股市场政策生变的预期下,也是哭着喊着要回到祖国怀抱,说明A股市场特别符合上市公司的利益,所以造成IPO供应过剩。

虽然相对广大企业而言IPO数量并不算多。

但资本市场是要看供求的,而非单看供应一个角度。

  我们再来看看,那么多企业为何要拼命挤进A股市场?  一是上市公司再融资很容易,且非常有利可图。

当下越来越多的上市公司热衷于定向增发,更有大股东和机构将定向增发视为通过差价赚取巨额收益,进行变相利益输送或套利的捷径。

而且,定增门槛很低,再融资实在是容易。

有的企业上市没几个月,就要筹划定增融资,而且间隔时间越来越短,特别是再融资的金额也远超首发融资。

显然,在A股市场上,不仅是大股东和高管缺钱可以随便拿,而且自己的企业缺钱也可以定向增发。

  数据显示,截至今年5月26日,有200家公司实施了定向增发,发行规模5564亿元,较去年同期保持了较快的增速,并且定增规模远超IPO。

  二是一旦企业拿到IPO过会许可,大股东可以与合谋,故意拿出一些“似是而非”的利好来推高新股发行价,待到新股成功上市后,再用高位减持手段,达到“一夜暴富”的目的。

  统计数据表明,仅以定增解禁规模计算,2016年年内解禁规模合计已超过万亿元,创下近4年来的新高。

解禁一方面是定增资金的解禁,另一方面是大股东的解禁。

据统计,仅6月的前6天,就有超过60家公司发布减持。

而6月份恰逢上半年A股解禁的小,解禁规模超过2500亿元,远远超过今年2~5月的单月解禁规模。

并且,多数大股东如果采取方式减持,数量上并不会受到“3个月内减持不得超1%”的政策限制。

  股市是个权利不平衡不对等的市场。

中国股市设计之初的规则就是为解决企业融资难而制定的,所以规章的制定主要是保护融资者的利益。

只要这游戏规则的核心不变,作为其利益不对等规则的外在表现,“IPO堰塞湖”现象就不会消失。

  在一个游戏规则侧重上市公司利益的背景下,难免让人想到“钱多、人傻、速来”的段子。

只不过现在投资者被股市游戏规则蒙久了,也看出些门道,傻子就越来越少,尤其在股市低迷时,傻子不好找,如此企业IPO的发行不易找到接盘侠,便更易让堰塞湖无路可遁。

(责任编辑:HN666)。

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